作者 | 路梦怡
编辑 | 杨杨
“抢芯片就像抢厕纸。”特斯拉CEO马斯克曾在社交媒体如此说道。
近两年，一场“芯片荒”席卷全球，首当其冲受到影响的要属汽车行业。芯片短缺对特斯拉的供应链产生重大影响，马斯克认为，部分公司大笔囤积超出公司需求芯片的行为，和疫情初期囤积卫生纸的消费者相差无几。
不仅仅是特斯拉，中国汽车企业也面临焦灼的“缺芯”难题。“虽然缺芯是全球性的普遍问题，但由于中国是世界上最快从疫情中恢复生产和生活的国家，旺盛的市场需求让国内汽车行业所面临的缺芯问题变得更加突出。”黑芝麻智能CMO杨宇欣表示。今年3月，蔚来汽车决定将合肥江淮汽车工厂的生产暂停五天，东风本田和奇瑞旗下部分车型的高配版也面临停产。
面对短期内无法解决的供应链难题，中国汽车芯片产业必须在全球产业链重构的危机中寻先机，更应对汽车半导体供应链的长期安全稳定，推出更加妥善的中国方案。
「甲子光年」采访了耀途资本投资总监于光等在内的五位半导体芯片领域的投资人，向他们抛出了行业内关注的问题，并从他们的回答中得出一些共同的结论：
在“国产替代”的机遇下，中国汽车芯片正面临“直道超车”或“换道超车”的机遇；
大多数投资人在“术业有专攻”的考量下，并不看好整车厂自建芯片的趋势；
中国汽车芯片与世界水平的主要差距，主要在工艺制造和人才层面。不过由于智能汽车领域全球基本处于同一起跑线，中国在这方面与世界水平的差距比较小；
中国汽车芯片一定程度上面临着投资过热的情况，但不必过度担忧，热总比冷强；
未来在芯片半导体领域，更看重投资具有技术护城河、人才等维度的企业。
半导体是耀途资本长期关注领域，投资了多家行业领先半导体公司，如星宸科技、Innoviz、壁仞科技、国芯科技、伏达半导体、Hailo、爱芯科技、瀚博半导体、Vayyar、纵慧芯光、炬佑智能、磐启微电子、瀚博半导体、赛勒科技、至晟微等。
1.“缺芯”倒逼，中国汽车芯片开始“弯道超车”？
「甲子光年」：在全球汽车行业“缺芯”的背景下，国内半导体产业迎来新的发展机遇。
政策角度，智能汽车、汽车芯片等成为政策制定的高频热词。行业角度，国内的汽车芯片企业具有天然的渠道优势和较高的性价比，更能契合本土车厂的需求。比如域驰智能方面就认为，这次芯片短缺对于国产芯片企业是一次很好的大练兵。国产芯片为什么一直没发展起来？因为无人敢用，没有应用场景，就没办法去发现问题、去改进。
从某些技术领域来看，国产芯片厂商也已经足够与国外芯片巨头抗衡。比如对于地平线推出的车规级芯片征程5，开源证券就认为，这标志着地平线成为业界唯一能实现L2-L4的全场景整车智能芯片方案提供商。黑芝麻智能的算力和功耗也已经可与英伟达匹敌，杨宇欣曾表示，英伟达目前在市场上能拿到的Xavier芯片算力是30TOPS，我们的算力是40TOPS。
这是否意味着在“国产替代”加速的背景下，中国汽车芯片领域出现了“弯道超车”的机遇？
于光：首先我们得承认国内的芯片产业还和国外有较大差距，特别是在汽车芯片领域。过去的汽车工业强国培育了较强且完整的芯片供应链，所以对安全等级要求较高的汽车芯片领域，一直被欧美日的芯片大厂垄断。但是随着汽车电气化，智能化，网联化的变革，也给到国内的主机厂追赶的机会，同样也给到国内的芯片设计公司有机会切入新的领域。
在智能座舱SoC、自动驾驶AI芯片、车载MCU、汽车功率半导体等较难的领域陆续有国内团队开始尝试。在这波国产替代的过程中，汽车主机厂也逐渐开始开放和国内芯片公司的合作。在今年国外芯片厂商整体产能紧缺的情况下，如果国产芯片公司能推出相应产品并且获得产能，与主机厂合作、优先测试等机会就会更大，将给国产芯片厂商带来一个很好的导入主机厂的窗口期。但是这轮芯片产业面临的是全球性的芯片产能紧缺，国内的汽车芯片设计公司比较依赖于具备车规级能力的fab厂，例如台积电等。所以缺产能的情况对国内设计公司同样充满巨大挑战。
2.车企自研芯片有戏吗？
「甲子光年」：随着汽车芯片市场的发展，除了国外的英伟达、英飞凌，国内的地平线、黑芝麻等第三方公司，主机厂自研芯片的趋势也越来越明显。
例如北汽和吉利，前者与Imagination集团、翠微股份共同成立了北京核芯达科技有限公司，后者由控股的亿咖通科技与Arm中国达成合作，同时吉利自身也在布局自研芯片。造车新势力方面，零跑汽车在2020年还发布了首款全国产化、具有完全自主知识产权的车规级AI智能驾驶芯片——凌芯01芯片。小鹏、蔚来也准备进行自动驾驶计算芯片的自主研发。
随着整车厂自研芯片的趋势愈发明显，车载AI芯片将来有望形成多强争霸局面？
于光：自研芯片有它的好处，因为整车厂对自己车的定义是最了解的，车企自己的芯片团队能够在最早期获得具体车型的需求规格，并基于此设计出最匹配的芯片。另外在车企自己设计芯片的过程中，能够尽早考虑软硬件协同。如果软硬件协同做到极致，就像手机行业的苹果，用户体验才是最好的。特斯拉在美国人才较多的环境下，搭建一支比较强的芯片团队。但是在国内，特别是在如今芯片行业抢人大战的情况下，如何搭建一个成熟的且和车企基因匹配的国内团队是一项巨大挑战。
3.汽车芯片产业迎来投资泡沫？
「甲子光年」：没有最火爆，只有更火爆。这是汽车芯片投资领域的现状。
随着芯片国产替代的大势愈发明显，资本也在源源不断地涌入半导体领域。据云岫资本的统计数据，在2020年7月到2021年6月的近一年时间内，市场有534个半导体公司获得融资，总金额达到1526亿元人民币。
比如人工智能芯片公司地平线，在今年不到半年时间就融了三轮。目前，地平线已完成高达15亿美元大C轮融资，投后估值高达50亿美元。
在一笔笔融资密集出炉下，大家在争抢最后的门票。但不可避免的，就是市场乱象的出现。国家发改委新闻发言人孟玮曾表示，国内投资集成电路产业的热情不断高涨，一些没经验、没技术、没人才的“三无”企业投身集成电路行业，个别地方对集成电路发展的规律认识不够，盲目上项目，低水平重复建设风险显现。
资本争先下注，带来的是群雄逐鹿，还是过热的泡沫？
于光：整个芯片行业的投资目前就是处于很狂热的状态，汽车随着智能驾驶的兴起，也成为投资机构重点关注的领域，两相叠加，导致汽车芯片投资在近期也大受追捧。不过因为车规级芯片的门槛非常高，所以市面上真正具备车规级芯片能力的团队其实也相对有限。导致资金不断向那些具备先发优势的细分领域头部公司聚集，相应估值也不断提升。
不过随着汽车智能化，电气化，网联化的变革，汽车芯片的需求将获得巨大的增长。如果这些国产芯片企业能够成功设计并量产芯片产品，落地汽车应用，填补国内车载高端芯片的空白，这些公司还是具备巨大的投资价值。
4.汽车芯片未来怎么投？投什么？
「甲子光年」：潮水之下，未来一定是智能化汽车的天下。在国家政策的支持以及人才的培养下，未来入局汽车芯片的企业只会多，不会少。
联想创投团队表示，目前半导体领域的投资确实有一些过热的情况，一方面，社会资本的流入吸引了一批顶尖人才回国创业，极大帮助了中国半导体产业的发展；但另一方面，项目数量的暴增也加大了投资的难度，这也要求投资机构要有非常强的专业性去做深入的研究，认真筛选潜力项目。
如何去伪存精，选择出哪些具有真实力的汽车芯片厂商？投资人们怎么想？
于光：研究与场景驱动，围绕产业链深度布局，充分挖掘水面下项目是耀途资本差异化投资策略。第一步是看赛道，赛道规模决定了公司业务的天花板；在进行长期深度研究并buy-in赛道后，我们会挖掘核心关键技术，长期追踪技术发展趋势；同时会采用诸多方式减少技术路线判断的风险，通过调研汽车大厂获取真实需求。再比如对比海外标杆企业，了解以色列、硅谷等技术高地的技术趋势，和全球科技巨头的收购动向。
其次，我们会综合考量团队的完整性、技术路线、商业化、管理等能力等。汽车芯片创业的团队很重要，如果团队本身有在外资企业做过芯片的经历，那肯定是最好的。一个完全没有做过汽车芯片的团队和一个有完整经验的团队，对造芯的理解完全不在一个量级上。同时，有经验的团队在客户资源积累等方面也有优势，将能更好地与整车厂展开合作与交流。
注：芯片企业经营大体分为三种模式，分别是IDM模式、Fabless模式和Foundry模式。
IDM模式是芯片的设计、生产、封装和检测都是自己做；Fabless模式只负责芯片的电路设计与销售，将生产、测试、封装等环节外包；Foundry模式是代工厂模式，只负责制造、封装或测试的其中一个环节，不负责芯片设计。